玻璃將繼續(xù)上沖

對于玻璃企業(yè)來說，今年的需求旺季來得有點(diǎn)早。8月初需求就出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象，尤其是北方地區(qū)，下游開工積極，沙河企業(yè)率先上調(diào)玻璃價格。受此鼓舞，各地玻璃價格應(yīng)聲而起。短短2周，現(xiàn)貨價格累計上漲近50元/噸。對比4月末那一輪玻璃漲價潮，筆者發(fā)現(xiàn)，二者在模式上有所相似，均由風(fēng)向標(biāo)領(lǐng)頭，輻射至周邊，最后全面漲價，但所處的宏觀背景、行業(yè)環(huán)境和季節(jié)周期還是有所不同。

政策利好頻出，市場情緒轉(zhuǎn)向

4月份全球系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)，大宗商品齊跌，加之經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期，投資者信心跌入谷底，悲觀情緒蔓延，在此背景下，政府祭出“穩(wěn)增長”之劍，各種利好頻出，玻璃期貨走出一波反彈行情。而6月以來，政策利好更是疊加出現(xiàn)：連續(xù)7次召開國務(wù)院常務(wù)會議，高密度地推出了包括“加大城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和棚戶區(qū)改造投資力度”等一攬子政策。其中，棚戶區(qū)改造被提上了前所未有的高度，5年計劃改造1000萬戶，并且下半年將出臺更加細(xì)化的相關(guān)政策。

此外，房地產(chǎn)市場利好頻現(xiàn)，除了銷售面積季節(jié)性回落之外，7月份的新開工面積等數(shù)據(jù)均較預(yù)期理想;房地產(chǎn)融資再開閘也給房企資金面帶來一定程度的寬松，預(yù)計將推動土地市懲樓市再次升溫。

庫存連續(xù)下降，提供價格支撐

為迎接旺季到來，眾多廠家從6月末開始陸續(xù)建設(shè)或投入新生產(chǎn)線，導(dǎo)致龐大的產(chǎn)能再次擴(kuò)大。但從目前的數(shù)據(jù)看，需求增速大于供給增速，庫存連續(xù)2個月下降，實(shí)際情況好于4月。4月初的社會庫存是2912萬重箱，而8月9日的庫存降低至2728萬重箱，雖然絕對數(shù)量依舊偏高，但在供給明顯放大的情況下，將近200萬重箱的下降幅度說明銷售狀況好于預(yù)期。

在庫存下降的支持下，玻璃現(xiàn)貨價格上漲節(jié)奏快、漲幅大。

旺季行情開啟，價差修復(fù)未完

根據(jù)往年經(jīng)驗，旺季行情多在8月中旬啟動，但今年的行情來得較早，價格反應(yīng)更為劇烈。4月初，沙河平均現(xiàn)貨價格為1150元/噸左右，1個月后漲至1250元/噸，漲幅將近100元/噸。7月23日，沙河個別企業(yè)試探性提價，之后價格上調(diào)多達(dá)10輪，僅半個月，薄板價格漲幅在96--150元/噸，厚板在40--100元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過4月份。如果下游市場抵觸情緒不強(qiáng)烈，上漲行情至少還將延續(xù)1個月。去年9月，現(xiàn)貨漲價持續(xù)近2個月，漲價幅度在150--180元/噸，相比而言，今年的行業(yè)情況好于去年，預(yù)計行情也將超越去年。

旺季提前到來加速催化了玻璃期貨價格反彈，1309合約價格對沙河地區(qū)現(xiàn)貨貼水收斂至80元/噸左右，與華東現(xiàn)貨的貼水也較前期有所收窄。臨近交割月，價差修復(fù)尚未完結(jié)，玻璃期貨價格有望繼續(xù)向現(xiàn)貨價回歸。

總之，經(jīng)過前一輪的拉漲，玻璃期價已經(jīng)站上新的臺階，但目前看，基本面改善及政策紅利對建材板塊的驅(qū)動力仍很充足，依托政策余溫，短期玻璃期貨仍可看高一線。